卫星产业深度系列报告(一):卫星:大国科技竞技场,太空经济新引擎
本期内容提要:
卫星产业蓬勃发展,开启“大航天”时代:1)随着技术突飞猛进、大国博弈加剧,卫星在通信、导航、遥感等领域的应用场景亦正发生激烈变革,不仅是大国科技“竞技场”,关系国家安全,亦或成为拉动国民经济增长新引擎。2)我们预计,随着低轨卫星互联网建设、“北三”产业化应用、遥感卫星商业化运营,我国卫星产业有望迎来黄金发展期。因此,我们推出“卫星产业研究”系列报告,深度梳理卫星产业的发展脉络、下游需求和市场规模,从产业链视角挖掘卫星产业投资机遇。
卫星产业是航天工业重要组成部分,已形成完整产业链,规模超万亿元:
(资料图片仅供参考)
1)2022年全球卫星产业规模约占航天工业的73%:根据SIA数据,2022年全球航天工业规模达到约3840亿美元,其中卫星产业规模达2811亿美元。2)卫星产业链包括卫星制造、卫星发射、运营与服务和地面设备等环节:据SIA数据,2022年全球各环节规模及占比为卫星地面设备(1450亿美元,51.6%)>卫星运营与服务(1133亿美元,40.3%)>卫星制造(158亿美元,5.6%)>卫星发射(70亿美元,2.5%)。
通信、导航、遥感是卫星应用的三大领域,发展卫星产业战略意义重大:
1)全球通导遥卫星数量占比高达92%:据UCS数据,截至2022年,全球共有6718颗在轨卫星,其中6170颗为通导遥卫星。2)卫星互联网具有广覆盖、低延时、宽带化、低成本的优势,有望与5G/6G融合发展:在军用领域或将对态势感知及作战模式具有颠覆性的影响,在民用领域有助于实现实时按需分配、信息互联互通。3)卫星导航系统是重要的军民两用设施:解决了陆、海、空军事运载体、武器的定位和导航问题,并广泛应用于民用运输。4)卫星遥感可探测到地面遥感和航空遥感所不能及的区域:可以充分发挥卫星轨道高、速度快、不受国界和地理的限制等优势。
①卫星通信:低轨卫星互联网建设紧迫,全球掀起“太空圈地战”:1)据赛迪顾问物联网产业研究中心信息,近地卫星轨道、频谱资源有限,全球主要国家相继推出低轨卫星互联网计划:据美国SPACEX向FCC的申报信息,星链系统共规划3期4.2万颗;OneWeb、亚马逊等公司亦推出卫星互联网计划。2)我国卫星互联网星座建设有望提速:2020年4月国家发改委将卫星互联网纳入“新基建”;2021年4月中国星网公司成立;2023年7月,我国首颗卫星互联网技术试验星成功发射。
②卫星导航:“北三”产业化应用提速,万亿产业链蓄势待发:1)中国北斗进入规模化应用、产业化发展关键阶段:2020年7月,“北三”全球系统组网完成,特殊领域有望迎来“北三”换装周期,而“北斗”导航在智能终端导航、车载导航、共享经济等民用领域亦有广阔的应用前景。2)据《2022卫星导航与位置服务产业发展白皮书》数据,2006-2021年我国卫星导航与位置服务产值自127亿元增至4690亿元,CAGR为27%;据《2021卫星导航与位置服务产业发展白皮书》数据,到2025年总体产值有望达到8000-10000亿元。
③卫星遥感:国家政策大力支持,市场规模或将持续扩大:1)我国卫星遥感技术发展与应用从无到有实现跨越式发展:现阶段我国卫星遥感技术已达世界先进水平,形成了丰富的遥感卫星系列,截至2022年12月我国拥有在轨遥感卫星332颗,位居全球第二。2)我国卫星遥感产业的市场需求由政府主导,市场规模持续扩大:据共研网数据,2015-2022年中国遥感卫星行业市场规模由56.1亿元增至130.8亿元,CAGR达12.86%。
受益标的:卫星产业证券化率较低,相关上市公司按环节分类:1)卫星制造:卫星总体(中国卫星);T/R芯片、组件和微系统(铖昌科技/国博电子/雷电微力);FPGA(紫光国微/复旦微电);连接器(航天电器/中航光电);元器件(振华科技/宏达电子/鸿远电子/火炬电子)。2)地面设备与终端:海格通信/振芯科技/华力创通/盟升电子/七一二/合众思壮/华测导航等;3)卫星运营与服务:中国卫通/航天宏图/中科星图/四维图新/航宇微等。
风险提示:卫星互联网建设不及预期,技术创新不及预期。
关键词:
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